天风证券（601162）股份有限公司孙海洋近期对恒辉安防（300952）进行研究并发布了研究报告《关注超高分子使用场景拓宽》，给予恒辉安防买入评级。
恒辉安防
拟变更公司名称
变更前公司中文名为江苏恒辉安防股份有限公司，变更后公司中文名为江苏恒辉安防集团股份有限公司，证券简称“恒辉安防”，证券代码“300952”保持不变。
公司经过多年发展，经营规模持续扩大，业务范围拓展，目前已在多个国家和地区设立了子公司、分支机构，为适应公司经营发展战略及发展规划，公司拟逐步建立企业集团化的运营管理体系，拟将公司全称变更。
此次名称变更，将有助于公司在行业内更清晰地展现集团化的架构与实力，整合旗下各业务板块资源，推动业务协同发展，提升运营效率。同时也能更好地向市场和客户传达公司兹于产业链上的多元化发展战略和长期发展愿景。
安防手套业务在手订单储备充足
公司全力推进的“年产7200万打功能性安全防护手套项目”取得重大进展，厂房建设及公用工程已全面竣工。随着各项生产环节逐步磨合优化，部分产品线已进入稳定运营阶段，产能正稳步提升，向预期目标迈进。
公司“7200万打功能性安全防护手套项目”新增产能，初步判断需要3-5年时间消化，内销与外销同时发力。兹于公司深耕安防手套20年经验沉淀，以及7200万打功能性安全防护手套项目“智慧制造”运营效率及“高品质、快交付、低成本”的创新商业模式，公司有信心在短期内实现规模化突破，带来盈利增量贡献。
超高分子量聚乙烯纤维使用场景逐步拓宽
公司全资子公司恒尚材料3000吨超高分子量聚乙烯纤维目前产能已满负荷运转，通过技术改造与产品升级，增加产能贡献。公司“年产12000吨超高分子量聚乙烯纤维项目”其中4800吨已于2024年9月正式开工，预计2025年9月有产能输出。
超高分子量聚乙烯纤维凭借其高比强度、高比模量、耐磨损、耐低温以及柔韧性良好等一系列卓越性能，在军事装备、海洋产业、安全防护、体育器材、生物医疗、航空航天、人形机器人灵巧手腱绳等众多领域展现出广阔的应用前景。
其中在机器人手臂运动系统中，腱绳(Tendon)起到类似于生物肌腱作用，通过张紧、拉动或松弛腱绳使得关节产生相应的旋转或线性运动。超高分子量聚乙烯(UHMWPE)纤维腱绳由于其高强度、低密度、耐疲劳和低蠕变特性，可以作为机器人手臂的驱动和控制系统，尤其是在轻量化和高精度控制的仿生机器人、医疗康复机器人和服务机器人中。
公司密切关注机器人行业发展情况，持续强化UHMWPE纤维在腱绳材料的应用开发及测试，公司会根据产品技术开发与应用测试进程情况积极探寻与机器人领域相关制造企业的合作机会。
公司将通过技术研发与技术合作双轮驱动，加速产品在高端防弹、风电叶片、航空航天、人工智能等新兴应用场景的探索与拓展，不断挖掘产品的潜在价值。
维持盈利预测，维持“买入”评级
我们预计公司24-26年归母净利润为1.2亿元、1.6亿元、2.1亿元，EPS为0.8元/股，1.1元/股，1.5元/股，对应PE为34x、25x、19x。
风险提示：行业竞争风险加剧；销售不及预期；关键人才流失风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为54.89%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.16亿，根据现价换算的预测PE为34.25。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级股市资金杠杆，买入评级1家。
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