今天从银行股说起吧。
A股银行股呈现出了一个神奇的现象：
6000点买入，3000点解套，3300点创新高。
下图是2006年以来，上证指数（白线）和中国银行（紫线）的走势。
2007年大牛市，上证指数6000点时，中国银行股价3.1。
上证指数最新不到3400点，离6000点非常遥远，但中国银行却创出了5.5的历史新高。
而且不仅是中国银行，工行、建行、农行等各大行，都在新高。
仔细想想，这个事是很奇怪的。
所谓股市指数，其实是由股票组成的。比如上证指数就是由上交所几乎所有股票组成。
下图是6000点时，上证指数的主要权重股和当天涨跌幅。
你会发现，由于银行股市值高，多为指数的权重股。当年上证指数的前10大权重股中，5只都是银行。
这些银行普遍创了新高。招行这种银行里的成长股，相对于2007年的牛顶更是翻了倍。
除了银行，其他公司的走势也算不上特别差。比如中石化，距离6000点高位并不算太远。
7月8日，深圳市中级人民法院披露了注册制后全国首例因终止上市审核引发的行政案件。根据判决，法院认为深交所终止H公司上市审核符合法律规定，并据此作出一审判决，驳回了H公司的诉讼请求。
4022家上市满三年的沪深A股上市公司中，2181家近三年连续现金分红；3426家上市满五年的公司中，1579家近五年连续现金分红；2324家上市满十年3的公司中，706家近十年连续现金分红。
可为什么上证指数点位却从6000点跌到3300点了。
到底是谁，偷走了我们的收益？！
其中一个原因，上证指数的编制方式有问题。
2020年以前，上市10天的新公司就可以进入上证指数。
众所周知，A股一向有炒新股的习俗。而巧合的是，新股上市平均在9个涨停
换言之，一只新股上市后，股价连续涨停，达到高位。随后被上证指数纳入。此后股价下跌，上证指数也只能捏着鼻子吃掉全部的跌幅。
中石油就是如此，2007年在A股上市后连续涨停。市盈率PE最高炒到了60倍。
一个资源股，被A股股民炒到这个高度。巴菲特看了会流泪，芒格看了会沉默。正是在那年，巴菲特边感动流泪，边卖掉了手上所有的中石油港股持仓
也是在那年最高位，中石油进入上证指数，随后带领指数一路下跌。尽管最近几年中石油连续上涨，但远未回到2007年高位。
中石油已经算好的了。这好歹还是一家能持续创造效益的公司。只是上市时炒过头了，只能用下跌来消化估值。
还有些公司，或多或少就是来上市捞钱的，股价最后是一地鸡毛，以退市收场。比如当年号称3300亿修尼加拉瓜运河的那位。
而上证指数又属于典型的渣男指数，不拒绝、不主动、不负责的那种。
所有在上交所上市的公司，几乎都能进入上证指数。这就导致指数成分股鱼龙混杂。其中的垃圾公司最终并不能创造收益，而是拖累指数。
不过，以上只是部分原因，还有个更重要的原因：
A股很多公司回报股东的方式是发放现金分红，而非美股普遍采用的回购。
根据我多年观察，很多朋友对分红和回购的理解是非常片面的。所以这里不做太多的展开。
你只要知道一点——
如果按照美股回购的方式，中国银行是这么被计入上证指数的：
即现在早就超过了2007年。
可按照实际的现金分红方式，中国银行的股价却被计这样：
现在还远未回到2007年的高度。
差距很显著了吧。
这种发放分红的方式，才是A股迟迟回不到6000点，常年3000点的核心原因之一。
如果，我们把上述问题都去掉，公平公正地考察上证指数的点位。那么2005年以来，上证指数的真实走势大概是这样的：
虽然现在只是牛市的初期（你也可以说是熊市的反弹），但其实快回到6000点了。
而2021年更是达到了7500点的高度，创造了历史新高。
很多人以为难以跨越的3000点，其实在2014~2015年的那轮牛市就彻底告别了
当然，我知道有些朋友是不信这个结论的。所以我又找了个成立时间很早的宽基，时间从2005年起。
你会发现它的净值也涨了很多。现在的位置距离2007年最高位并不远（基金有管理费损耗，所以略微不如指数）。而且2021年也是创了新高。
不管你信不信，这才是符合常识的。
中国GDP高速增长多年，货币跟着膨胀N倍，银行、白酒和家电等主要权重股的股价涨了很多倍，怎么可能A股还在3000点等你呢。
最后，回到今天的市场，迟迟跨不过3400点的A股如同婚后多年的诸位，各种有心无力，各种床上叹气。
可3400点重要吗？看完本文你会发现压根就不重要。因为所谓的3400点本来就是不准确的，所谓的缺口也是没有意义的，A股长期就是会上涨的。
只要不是牛市顶部，很多时候踏实拿着就好。也许多年后，A股可能还是在3000多点不到4000点的位置，但很多公司的股价已经创了新高，而基金的收益也会创新高。
最后的最后，有些朋友可以来骂我了。因为同意了本文，就相当于变相承认自己追涨杀跌，被割了韭菜，而不能推脱是A股垃圾了。这必然会让很多人无法完成逻辑自洽。
而我就是那个戳穿皇帝新衣、说出真相的小男孩。如果一定要有人来背这个骂名，那就让我来背吧。
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